一天兩世界。鏈圈的來北京，幣圈的去烏鎮(zhèn)。

11月8日，有兩場(chǎng)區(qū)塊鏈大會(huì)同時(shí)召開，一場(chǎng)是在北京舉辦的“可信區(qū)塊鏈峰會(huì)”，主辦方為中國(guó)信息通信研究院、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)、中國(guó)通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)等。另一場(chǎng)是在烏鎮(zhèn)棲巷，巴比特主辦的第二屆“世界區(qū)塊鏈大會(huì)·烏鎮(zhèn)”。

北京“可信區(qū)塊鏈峰會(huì)”上，各位政府領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)代表共商區(qū)塊鏈發(fā)展大計(jì)。而烏鎮(zhèn)大會(huì)這邊則明顯氣氛活躍多了，周邊活動(dòng)高潮迭起，“美式游泳大PARTY,外籍LIVE BAND戶外雞尾酒會(huì)”的幣撲創(chuàng)世夜，鴕鳥區(qū)塊鏈打出“百萬空投，滿滿蟹意”的口號(hào)。

兩場(chǎng)峰會(huì)的名字，最大區(qū)別在于“可信”兩詞。以“可信”為咒，世界劃為兩界，一邊嚴(yán)肅活潑，一邊奢華快活。

從商業(yè)史誕生以來，似乎還從未出現(xiàn)過如此“神奇”的領(lǐng)域，兼具信任和爭(zhēng)議。信者如窺天光，視為信仰，不信者“敬”而遠(yuǎn)之，恨不能立碼劃清界限。

區(qū)塊鏈究竟是怎樣的存在？將帶來哪些“戰(zhàn)爭(zhēng)”和實(shí)際落地應(yīng)用？當(dāng)區(qū)塊鏈成為“風(fēng)口”，投資機(jī)構(gòu)們是會(huì)“克制”，還是會(huì)感嘆區(qū)塊鏈“真香”？

區(qū)塊鏈企業(yè)：忙宮斗，忙上市，忙蹭熱度

近日，區(qū)塊鏈領(lǐng)域的全球最大比特幣礦機(jī)生產(chǎn)商比特大陸，為中國(guó)商業(yè)史貢獻(xiàn)了一則經(jīng)典案例，既是創(chuàng)始合伙人間的“宮斗大戲”，又可從中窺見中國(guó)區(qū)塊鏈企業(yè)的發(fā)展軌跡。

10月27日，深圳安博會(huì)。比特大陸董事長(zhǎng)、聯(lián)合創(chuàng)始人之一詹克團(tuán)發(fā)布最新版AI服務(wù)器，并現(xiàn)場(chǎng)雄心勃勃的宣布戰(zhàn)略規(guī)劃--比特大陸將殺進(jìn)視頻圖像智能分析領(lǐng)域。

10月29日，比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒給員工發(fā)郵件，“比特大陸任何員工不得再執(zhí)行詹克團(tuán)的指令，不得參加詹克團(tuán)召集的會(huì)議，如有違反，公司視情節(jié)輕重考慮解除勞動(dòng)合同；對(duì)公司經(jīng)濟(jì)利益造成損害的，公司將依法追究民事或刑事責(zé)任”。

事發(fā)突然，公司員工、股東，都震驚萬分。當(dāng)天聽聞消息的詹克團(tuán)從深圳趕回北京，但已進(jìn)不去辦公區(qū)。

據(jù)天眼查信息顯示，10月28日，比特大陸法定代表人由詹克團(tuán)更新為吳忌寒。同時(shí)，詹克團(tuán)卸任執(zhí)行董事。據(jù)某位內(nèi)部人士透露，“吳忌寒聯(lián)合部分高管采取的行動(dòng)，事后才告訴股東。”

接下來的幾日，詹克團(tuán)一直保持沉默，直到11月8日，這位2018年胡潤(rùn)百富榜上的區(qū)塊鏈行業(yè)首富，發(fā)出親筆信，稱被“背后插刀”，將拿起法律武器，捍衛(wèi)自己的合法權(quán)益。

“宮斗”原因聚焦在兩人在比特大陸發(fā)展方向上的分歧。吳忌寒要帶領(lǐng)比特大陸堅(jiān)守加密貨幣市場(chǎng)，詹克團(tuán)則要走AI芯片這條路。

草蛇灰線，似乎結(jié)果從一開始就種下。

2013年，比特大陸成立。投行出身、對(duì)比特幣有敏銳判斷的吳忌寒，和芯片研發(fā)“技術(shù)”出身詹克團(tuán)，似乎形成完美互補(bǔ)雙CEO組合。不到半年，比特大陸便成功自主研發(fā)出55nm比特幣挖礦芯片BM1380，以及基于BM1380芯片的螞蟻礦機(jī)(AntMiner)S1的第一代螞蟻礦機(jī)。

接下來，比特幣價(jià)格一路下跌，但比特大陸在低潮期積蓄力量開發(fā)了眾多型號(hào)的礦機(jī)。

2015年，當(dāng)加密貨幣熱潮來襲時(shí)，比特大陸抓住了機(jī)會(huì)。兩年之后，ViaBTC（比特大陸投資的企業(yè)）創(chuàng)造了大區(qū)塊方案的比特幣現(xiàn)金（BCH），受益于此，比特大陸的加密貨幣資產(chǎn)占到總資產(chǎn)將近三分之一。不久，幣價(jià)上揚(yáng)，礦機(jī)銷量飆升，比特大陸一度坐上行業(yè)首把交椅。

然而，市場(chǎng)很快進(jìn)入熊市，比特大陸的礦機(jī)業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響。公司及時(shí)調(diào)整路線，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到以詹克團(tuán)為主導(dǎo)的AI芯片領(lǐng)域，但顯然在高通、谷歌、英偉達(dá)等國(guó)際高手林立的領(lǐng)域，比特大陸雖投入不少資源但并沒有太亮眼的表現(xiàn)。

2017年，中國(guó)人民銀行等部門明確代幣交易不受法律保護(hù)，嚴(yán)厲打擊ICO非法融資行為。國(guó)內(nèi)一眾虛擬貨幣交易平臺(tái)、發(fā)幣平臺(tái)被關(guān)停。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)也被一定程度的“污名化”，區(qū)塊鏈陷入艱難發(fā)展困境。

這一年，比特大陸開始在芯片領(lǐng)域產(chǎn)出成果，推出首款A(yù)I芯片；2018年第一季度，推出第二代云端AI芯片；在第三季推出了終端AI芯片，但均未在市場(chǎng)上打出大水花。

2018年，數(shù)字貨幣領(lǐng)域監(jiān)管趨嚴(yán)。在詹克團(tuán)的主導(dǎo)下，比特大陸主要業(yè)務(wù)由礦機(jī)轉(zhuǎn)型AI與芯片設(shè)計(jì)，但受環(huán)境影響，裁員規(guī)模高達(dá)50%，關(guān)停海外技術(shù)研發(fā)中心。

2019年春，二手礦機(jī)開始按斤賣，區(qū)塊鏈企業(yè)死掉一批。4月，市場(chǎng)復(fù)蘇。吳忌寒和詹克團(tuán)在各自主導(dǎo)領(lǐng)域發(fā)力，一個(gè)牽頭成立的Matrixport（加密貨幣金融服務(wù)公司）上線，一個(gè)依舊埋頭于人工智能芯片。

市場(chǎng)突然回暖，但比特大陸由于致力于人工智能芯片研發(fā)以及糾纏在和競(jìng)品神馬礦機(jī)的價(jià)格戰(zhàn)中，“即使比特幣價(jià)格驟然上升，也沒能抓住時(shí)機(jī)。礦機(jī)市場(chǎng)份額下降，比特大陸礦池的主導(dǎo)地位也受到了挑戰(zhàn)?！币粓?chǎng)宮斗陰謀隨即觸發(fā)。

“權(quán)變”后，比特大陸官方糾正路線，“比特大陸將回歸初心、聚焦主業(yè)，有序橫向發(fā)展，成為一家世界頂尖的科技公司?！?/p>

值得注意的是，“宮斗”前一周，比特大陸剛向美國(guó)SEC秘密遞交了上市申請(qǐng)，保薦人為德意志銀行。

據(jù)招股說明書顯示，比特大陸在2015-2017年，收入從1.37億美元增長(zhǎng)到25.18億美元，凈利潤(rùn)則從4860.3萬美元增長(zhǎng)到7.01億美元。2018年上半年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為28.45億美元和7.43億美元。其中，礦機(jī)銷售營(yíng)業(yè)收入為26.8億元，占營(yíng)業(yè)總收入的94.3%，2018年第三季度虧損了7.4億美元。2019年第一季度虧損3.1億美元。

區(qū)塊鏈企業(yè)上市不易，目前A股市場(chǎng)上尚無一家。

比特大陸忙于宮斗之時(shí)，第二大礦機(jī)生產(chǎn)商嘉楠耘智于10月29日向SEC遞交招股說明書，計(jì)劃在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)掛牌上市。但嘉楠耘智上市路坎坷，曾沖擊A股、新三板以及H股，均沒能上市成功。

嘉楠耘智成立于2013年，創(chuàng)始人為張楠賡（南瓜張）和李佳軒。早在2017年時(shí)，嘉楠耘智比特幣挖礦機(jī)總出貨量已占到全球市場(chǎng)份額的20.9%。不過，和比特大陸不同的是，它明確走了從比特幣礦機(jī)生產(chǎn)到人工智能芯片研發(fā)的路線，目前已為國(guó)際知名芯片制造企業(yè)。但其營(yíng)收情況不容樂觀，2019年上半年凈虧損4,820萬美元，而2018年同期獲利3,060萬美元。

不得不提的是，早在2018年，嘉楠耘智、億邦國(guó)際、比特大陸就曾分別在5月、6月、9月申請(qǐng)赴港IPO，不過均以失敗告終。

據(jù)行業(yè)人士透露，因礦機(jī)商的業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要來自于礦機(jī)銷售，而礦機(jī)銷售情況又取決于加密貨幣市場(chǎng)情況及監(jiān)管狀況，港交所對(duì)比特幣采礦設(shè)備制造商的IPO申請(qǐng)均持謹(jǐn)慎態(tài)度，也就是說，礦機(jī)業(yè)務(wù)模式并不具備持續(xù)性，這和港交所上市適應(yīng)性核心原則相悖。

如今，全球首家上市礦機(jī)商將花落誰(shuí)家，誰(shuí)能成為“區(qū)塊鏈第一股”？現(xiàn)在看來還是個(gè)謎。

沒有上市的企業(yè)踴躍“攀登”，而已經(jīng)上市的在蠢蠢欲動(dòng)。

10月24日下午，中共中央政治局進(jìn)行第十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)將區(qū)塊鏈“定性”，區(qū)塊鏈將作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，受到鼓勵(lì)發(fā)展。這給區(qū)塊鏈行業(yè)，以及想沖進(jìn)區(qū)塊鏈行業(yè)的企業(yè)吃了一顆“活力素”。

比特幣價(jià)格一路上漲，突破10000美元大關(guān)。區(qū)塊鏈概念股也一飛沖天，截至10月28日收盤，共計(jì)173只區(qū)塊鏈概念股中有111只漲停，入場(chǎng)資金多達(dá)上百億。

一批A股上市企業(yè)紛紛發(fā)出公告，上演各種“花式蹭熱點(diǎn)”，稱自己和區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)相關(guān)的A股公司占到六分之一。其中，京藍(lán)科技因稱“通過區(qū)塊鏈服務(wù)備案”，而遭監(jiān)管部門要求披露信息。

隨后，市場(chǎng)上流出一份出自于券商的“區(qū)塊鏈研報(bào)”，其中將東旭藍(lán)天、金冠股份、青島中程、嘉澤新能等企業(yè)紛紛列入“能源區(qū)塊鏈”板塊。據(jù)公開信息顯示，金冠股份、青島中程均為國(guó)資控股，金冠股份實(shí)際控制人目前為洛陽(yáng)市老城區(qū)人民政府，青島中程旗下北京科程供給技術(shù)支持的全球首款區(qū)塊鏈定制卷煙“境界”在紅塔集團(tuán)下線。

金冠股份持有區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)另類數(shù)據(jù)服務(wù)商移互公司的母公司MailTimeInc不足30%的股份。東旭藍(lán)天2018年入股國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的能源區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商北京融鏈科技有限公司。比較特別的是，嘉澤新能則撇清關(guān)系，稱目前公司無區(qū)塊鏈相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備或者布局。

幣圈“復(fù)活”，資本涌入

區(qū)塊鏈創(chuàng)新不等于發(fā)幣

“我終于找到爭(zhēng)取財(cái)富自由之路啦！”

2017年，李笑來和徐小平相擁大笑，兩人于5月15日投資的公信寶，僅持有一個(gè)月便上市開盤大漲。在公信寶運(yùn)營(yíng)主體杭州存信數(shù)據(jù)科技有限公司的股東結(jié)構(gòu)中，李笑來和津真格天弘資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例相同，都為7.5%。

當(dāng)初感慨“賺錢太容易”的笑容過于燦爛，以致于他們肯定沒想到，僅過了兩年，也就是2019年 9月11日，杭州存信數(shù)據(jù)科技便被派出所查封，外界質(zhì)疑和數(shù)據(jù)爬蟲相關(guān)。李笑來則感嘆“做天使投資真不是容易的事?。　边@句話不知道“韭菜們”聽到會(huì)作何感想？

隨著區(qū)塊鏈泡沫的泛起，投資于區(qū)塊鏈的基金日益增多。

2015年，被稱為區(qū)塊鏈專項(xiàng)基金開山之年，丹華資本和火幣網(wǎng)分別錄得4起和1起區(qū)塊鏈項(xiàng)目投資案例。2018年，區(qū)塊鏈專項(xiàng)投資火熱起來，30多家機(jī)構(gòu)投資了將近300起案例。

隨著資本寒冬的到來，2019年，投資數(shù)量大幅減少，一級(jí)市場(chǎng)投資呈謹(jǐn)慎狀態(tài)，當(dāng)然，區(qū)塊鏈領(lǐng)域也不例外。截至9月中旬，投資不到50起，還不及2018年投資總量的六分之一。

“10月25日學(xué)習(xí)講話”后，投資區(qū)塊鏈的機(jī)構(gòu)們又開始重新活躍起來?！把肫?、國(guó)企、民營(yíng)上市公司等各類投資方涌入進(jìn)來，開始尋找優(yōu)質(zhì)區(qū)塊鏈投資。”

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有逾600家機(jī)構(gòu)（包括主流風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和專注于區(qū)塊鏈領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)）參與過區(qū)塊鏈項(xiàng)目的投資。融中財(cái)經(jīng)盤點(diǎn)了近兩年來活躍于區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)的投資機(jī)構(gòu)及其代表性投資項(xiàng)目：

“目前，區(qū)塊鏈項(xiàng)目的投資多為百萬級(jí)別，協(xié)議與應(yīng)用類項(xiàng)目比較受青睞。因?yàn)樾袠I(yè)處于早期，所以多為天使輪、A輪和戰(zhàn)略投資。在地域上，北京、杭州項(xiàng)目較多，海外以美國(guó)、新加坡等地居多?！睂Ｗ^(qū)塊鏈投資的某家投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理告訴融中財(cái)經(jīng)。

由于區(qū)塊鏈不同于傳統(tǒng)項(xiàng)目的屬性，在募投管退各環(huán)節(jié)，投資區(qū)塊鏈的基金和傳統(tǒng)基金的區(qū)別如下：

值得注意的是，區(qū)塊鏈蒸蒸日上，沉寂已久的虛擬幣再次卷土重來。

“最近比特幣的價(jià)格上漲，各種幣圈社群又像打了雞血熱鬧起來?！睙o技術(shù)團(tuán)隊(duì)，無實(shí)際價(jià)值的 “空氣幣”摩拳擦掌，打著區(qū)塊鏈幌子做著發(fā)幣勾當(dāng)?shù)捻?xiàng)目方開始死灰復(fù)燃。

幣圈“復(fù)活”，資本開始涌入。

其中不乏一些幣圈創(chuàng)業(yè)者和機(jī)構(gòu)欲通過投資盈利模式已被證明的“頂層收割機(jī)”交易所賺快錢。實(shí)際上，虛擬貨幣交易所僅需一個(gè)交易所源碼注冊(cè)，買個(gè)域名即可設(shè)立，其本質(zhì)上僅僅是一個(gè)網(wǎng)站。

據(jù)悉，目前面向國(guó)內(nèi)投資者的虛擬貨幣交易所多達(dá)上萬家。因?yàn)楸O(jiān)管原因，在國(guó)內(nèi)發(fā)幣即違規(guī)。這些交易所公司注冊(cè)地和服務(wù)器都在國(guó)外，而“韭菜們”主要集中在國(guó)內(nèi)。

“區(qū)塊鏈創(chuàng)新不等于發(fā)幣，應(yīng)防止利用區(qū)塊鏈炒作空氣幣?！薄度嗣袢?qǐng)?bào)》曾明確指出。代幣發(fā)行融資實(shí)際上是非法公開融資行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券、非法集資、金融詐騙等違法犯罪活動(dòng)。

如果區(qū)塊鏈技術(shù)，被空氣幣、拉人頭、山寨“交易所”等幣圈亂象“裹挾前進(jìn)”，則其發(fā)展進(jìn)程可想而知。推進(jìn)區(qū)塊鏈創(chuàng)新，幣圈亂象的清理亟待提上日程。

“兩個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)+一個(gè)應(yīng)用”，落地才是王道

“未來區(qū)塊鏈將帶來貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)、算力戰(zhàn)爭(zhēng)和可信應(yīng)用?！奔伍胖羌伍胖锹?lián)席董事長(zhǎng)孔劍平稱，“Libar可以沖擊任何法幣不穩(wěn)定國(guó)家的主權(quán)貨幣，這將會(huì)給世界帶來貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，主權(quán)弱的國(guó)家貨幣都會(huì)被血洗。算力戰(zhàn)爭(zhēng)，即區(qū)塊鏈里的POW，未來硅基文明時(shí)代會(huì)是算力即權(quán)力的時(shí)代。應(yīng)用無界，可信應(yīng)用。”

作為分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、共識(shí)機(jī)制、加密算法等技術(shù)的集成應(yīng)用，區(qū)塊鏈技術(shù)目前在金融、民生、政務(wù)等領(lǐng)域已有實(shí)際落地。

區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的落地，主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融和跨境支付等業(yè)務(wù)上，比如騰訊區(qū)塊鏈、金融壹賬通和浙商銀行等多家企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)案例；在民生服務(wù)領(lǐng)域的落地代表案例為區(qū)塊鏈電子發(fā)票；在政務(wù)方面的案例代表為北京互聯(lián)網(wǎng)法院的“天平鏈”，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，“天平鏈”已在線采集360萬條數(shù)據(jù)。

然而，就實(shí)際情況看，目前真正落地并產(chǎn)生社會(huì)效益的區(qū)塊鏈項(xiàng)目并不多見，這和區(qū)塊鏈物理性能不高、存在經(jīng)濟(jì)功能的短板等因素有關(guān)。

央行曾在2018年11月，發(fā)布過一篇區(qū)塊鏈主題論文，其中指出四個(gè)應(yīng)用方向，包括發(fā)揮區(qū)塊鏈的公共共享賬本功能的無幣區(qū)塊鏈；以非公開發(fā)行交易的Token 代表區(qū)塊鏈外的資產(chǎn)或權(quán)利，以改進(jìn)這些資產(chǎn)或權(quán)利的登記和交易流程；以公開發(fā)行交易的Token 作為計(jì)價(jià)單位或標(biāo)的資產(chǎn)，但依托區(qū)塊鏈外的法律框架的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；用區(qū)塊鏈構(gòu)建分布式自治組織（至今沒有廣受認(rèn)可的成功案例）。

同時(shí)，央行的這篇論文指出區(qū)塊鏈并非萬能，比如，區(qū)塊鏈并不適合所有場(chǎng)景，有些場(chǎng)景可能存在不引入中心化成分就不能落地的情況；它不會(huì)顛覆現(xiàn)代金融體系；目前區(qū)塊鏈投融資領(lǐng)域堆砌泡沫，尤其是一些涉及公開發(fā)行交易Token 的項(xiàng)目，有可能存在投機(jī)炒作甚至違規(guī)違法等行為，監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)等。

區(qū)塊鏈行業(yè)尚在早期，各類項(xiàng)目良莠不齊，幾年前區(qū)塊鏈的發(fā)展有些“跑偏”，李笑來們割了一茬又一茬“韭菜”，除了“韭菜”們的傷心氣憤之外，偏負(fù)面的輿論令真正有價(jià)值可落地的項(xiàng)目及其投資機(jī)構(gòu)并無多大收獲。

區(qū)塊鏈再次呈現(xiàn)“高光時(shí)刻”，對(duì)于欲助力區(qū)塊鏈技術(shù)在中國(guó)發(fā)展的機(jī)構(gòu)來說，要擦亮眼睛找到真正有價(jià)值可落地的項(xiàng)目。而投資者需要做的則是，冷靜，再冷靜。