2018年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的日子似乎并不好過。近期，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融公司刮起一股改名潮，其背后的玄機為何？另一方面，2017年到2018年，中國十幾家在美國和香港交易所上市的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的股價頻頻遭遇 “滑鐵盧”，讓投資者大跌眼鏡。這一切，預示著互聯(lián)網(wǎng)金融的冬天來臨了么？

2018年9月17日晚，京東金融低調(diào)官宣，將其微博、抖音、頭條號等各大媒體社交平臺更名為“京東數(shù)科”；9月20日，螞蟻金服也宣布旗下螞蟻金融云升級為螞蟻金融科技，專注為行業(yè)提供完整的數(shù)字金融解決方案；在此之前，今年4月百度宣布旗下金融服務事業(yè)群組正式完成拆分融資協(xié)議簽署并啟用全新品牌“度小滿金融”，實現(xiàn)獨立運營。

名稱上的去金融化不僅反映出傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正逐漸向數(shù)字、高新技術(shù)服務方向靠攏，也暗示了在政策導向下，傳統(tǒng)互金行業(yè)正面臨著一次大規(guī)模的行業(yè)洗牌。

集體更名背后的玄機

發(fā)跡于2008年前后的中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，在經(jīng)歷了近10年的野蠻生長后，今年4月的一紙法規(guī)為其畫上了最終底線。

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監(jiān)管升級：

金融回歸金融，科技回歸科技

2018年4月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室印發(fā)了《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》。通知第一條表示：

▲向上滑動灰色方框▲

“通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務的本質(zhì)是開展資產(chǎn)管理業(yè)務；資產(chǎn)管理業(yè)務作為金融業(yè)務，屬于特許經(jīng)營行業(yè)，須納入金融監(jiān)管；非金融機構(gòu)不得發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，國家另有規(guī)定的除外；依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照；未經(jīng)許可，不得依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品?！?/span>

我們可以將其解讀為：金融類公司可以擁抱科技，但是科技類公司不能隨意輸出低質(zhì)量的金融服務。

嚴格意義上說，當前市面上大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技公司并不完全符合“金融機構(gòu)”的法律定義。由于未獲得金融牌照，這類公司原有業(yè)務在很大程度上遭受了打擊。為了不踩監(jiān)管“紅線”，眾多機構(gòu)紛紛通過更名轉(zhuǎn)而輸出技術(shù)服務。

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互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)收益率下降

除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)收益率持續(xù)下降，也是眾多機構(gòu)紛紛更名的原因之一?！?1世紀經(jīng)濟報道》表示：“截至10月中旬，11只對接余額寶的貨幣基金中，有9只貨幣基金的7日年化收益率已跌破3%，與近5年內(nèi)2013年12月29日的最高值6.5%相比，下跌了58.63%?！?/span>

其他貨幣基金的情況也并不太樂觀。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，目前近800只貨幣基金的平均7日年化收益率僅為2.9%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)收益率的降低直接導致了各公司向技術(shù)輸出轉(zhuǎn)移。

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行業(yè)巨頭的導向作用

很多公司謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展往往向標桿企業(yè)看齊。據(jù)知情人士稱，作為支付金融行業(yè)巨頭的螞蟻金服的支付、微借貸、信用評級和財務管理等核心金融業(yè)務面臨的監(jiān)管壓力日益增加，螞蟻金服也在積極加速轉(zhuǎn)型，將其業(yè)務重點轉(zhuǎn)向技術(shù)服務，遠離支付和消費者金融。

這一趨勢我們在過去幾年螞蟻金服的營收構(gòu)成比例中也可以窺得一二。2015年，螞蟻金服約64%的收入來自支付連接，23%的收入來自金融服務，14%來自技術(shù)服務；2016年，其來自支付連接的收入為65%，技術(shù)服務的收入比例上升至17%，金融服務收入占比為18%；2017年，螞蟻金服技術(shù)服務的收入占比大幅上升至34%，支付連接收入占比下降至54%，金融服務收入占比縮水至11%。

根據(jù)預測，到2021年時，螞蟻金服的技術(shù)服務收入將上升至總收入的65%，超過支付收入成為第一大收入項。

“金融科技”股價遭遇滑鐵盧

2017年至2018年，中國有十余家互聯(lián)網(wǎng)金融/金融科技企業(yè)在美國和香港交易所上市，截止到10月18日，這15家公司中有11家較發(fā)行價下跌，最高跌幅達81.63%。這樣一個受市場普遍看好，市場估值很高的行業(yè)，為何會在股市遭遇滑鐵盧呢？

從如下幾點中，股價下跌似乎有跡可循：

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打著科技大旗走老路

在招股書中，絕大部分互聯(lián)網(wǎng)金融/金融科技公司實際上還是將自己的定位偏好于金融借貸方向，而大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、智能風控等高尖名詞目前只是博取投資者眼球的一種手段。通過閱讀公司年報，我們發(fā)現(xiàn)線上借貸業(yè)務是助力“金融科技”公司營收翻番的主要救兵，從本質(zhì)上說它們還是缺乏技術(shù)基礎(chǔ)的金融公司。

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歷史污點重重，市場失信

對于任何一個公司來說， “手腳不干凈”，在很大程度上一定會給公司的名譽、誠信和形象大打折扣。一些互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司的歷史污點也進而會影響到人群對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的看法。

以趣店為例，暴力催收、虛假宣傳、威脅恐嚇、辱罵毆打這一類標簽都是趣店短期內(nèi)無法平復的歷史污點，而且這些污點勢必給趣店的公司名譽和未來發(fā)展增添了多重羈絆。為了洗白自己或者說為了重塑公司聲譽，另辟蹊徑，赴美上市謀發(fā)展，但聲譽還是其硬傷，并且推動了趣店股價的下跌。

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數(shù)據(jù)造假斷送大好前程

在國際交易所如果數(shù)據(jù)造假，不僅會斷送公司的大好前途，更重要的是，數(shù)據(jù)造假將會抹黑整個中國市場上的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，進而影響上市公司股價的正常攀升。拿已上市的圣盈信（CIFS）來說，自2017年8月8日上市，一年后股價下跌超過65%。美國Muddy Waters Research公司對圣盈信的研究報告指出：圣盈信只是另一個沒有價值的中國詐騙類公司罷了；MW堅持認為圣盈信幾乎所有聲稱的商業(yè)運行都是虛假的，圣盈信絕大多數(shù)的放貸數(shù)據(jù)及收入數(shù)據(jù)都是偽造的；是其所見過的最不靠譜的上市公司。

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國際法規(guī)監(jiān)管趨嚴

2017年10月，美國金融消費者保護局（CFPB）出臺了一項法令，旨在要求停止還款日債務陷阱并要求出借方?jīng)Q定消費者能夠負擔起的還貸門檻，因為CFPB發(fā)現(xiàn)許多借款人在獲得貸款后都在重復支付高昂的費用或再為相同數(shù)額的債務融資，這種行為最終會導致借款人賬戶關(guān)停。而借貸業(yè)務作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的主要營收業(yè)務，在這項法令的影響下，勢必會受到嚴格管控和調(diào)整，所以股價下跌也反映了市場預期。

四大建議助力

互聯(lián)網(wǎng)金融公司健康成長

誠信是基礎(chǔ)。大多數(shù)業(yè)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司為了多招攬客戶，或多或少都存在夸大平臺的數(shù)據(jù)技術(shù)賣點以及提供服務方面的虛假信息。即使這種欺騙消費者的行為短期來看有利可圖，但是長期來看，對公司的名譽和成長存在著致命打擊。

擁抱科技。缺乏技術(shù)和用戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)是中小互聯(lián)網(wǎng)金融公司面臨的主要痛點，而且在監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，為了金融與科技共榮，中小互聯(lián)網(wǎng)金融公司應理性評估高新科技帶來的正面與負面作用，用科技助力傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型。

強化風控能力。除了國家主動干預行業(yè)走向外，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融公司缺乏對資金流向的持續(xù)監(jiān)控和風控能力的缺失也是造成金融市場上劣幣驅(qū)逐良幣的一大原因，因此重視科技對資金流向的監(jiān)控以及風險預警迫在眉睫。

研發(fā)金融信息生態(tài)體系。長期以來，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)缺乏統(tǒng)一集成的信息平臺，一個集安全、查詢、更新、預警、監(jiān)管和協(xié)助收集征信數(shù)據(jù)功能的生態(tài)金融信息系統(tǒng)的研發(fā)呼之欲出。

“路漫漫其修遠兮”，互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型之路并非是一蹴而就的。值得一提的是，在不越法規(guī)紅線、不折損商業(yè)道德和社會責任、不丟失客戶基礎(chǔ)的前提下向高新技術(shù)過渡，政府的正確引導起著關(guān)鍵作用。在這個過程中政府應當首先成為行業(yè)的探路者和奉獻者，主動預見行業(yè)風險，多方調(diào)研后頒布實用性法規(guī)，而不是“馬后炮”式的滯后管理，才能讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。