多年來，舉國(guó)都在呼吁資本回歸實(shí)業(yè)，提出“金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”。就政策層面而言，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重視可謂無以復(fù)加，各種會(huì)議提出要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，努力營(yíng)造鼓勵(lì)腳踏實(shí)地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實(shí)業(yè)致富的社會(huì)氛圍。

然而，實(shí)際情況是，資本對(duì)于實(shí)業(yè)的興趣越來越小。不僅僅如此，如果你仔細(xì)觀察，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，最近幾年，任何行業(yè)，最終要活得好，大家都會(huì)轉(zhuǎn)向“金融”，靠以錢生錢活著，至于主業(yè)，實(shí)業(yè)究竟做的怎么樣，則不是大家最關(guān)心的。新興行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)，大家?guī)缀醵荚诟阃顿Y，搞金融，特別是中國(guó)的幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，就沒有一個(gè)不搞金融和投資的。實(shí)業(yè)致富至少在目前來看不過是資本敬而遠(yuǎn)之的一個(gè)理想。

政策是火焰，現(xiàn)實(shí)卻是海水。資本為什么不愿意回歸實(shí)業(yè)，而是一窩蜂的搞金融，搞房地產(chǎn)，搞投資，玩以錢生錢的游戲？是實(shí)業(yè)利潤(rùn)太薄，還是稅負(fù)過重，進(jìn)入實(shí)業(yè)的門檻過高？前幾天，我寫過一篇文章，就是對(duì)中國(guó)企業(yè)過去10年賺錢的邏輯進(jìn)行了簡(jiǎn)單梳理，我居然發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)最近10年賺錢的邏輯一點(diǎn)都沒有變。

以今年《財(cái)富》500強(qiáng)榜單中中國(guó)入圍的120家企業(yè)為例：

首先，從入圍企業(yè)的行業(yè)看，這10年，中國(guó)入圍的企業(yè)基本分布在石油、金融、電力、鋼鐵、汽車、煤炭、有色金屬等領(lǐng)域，10年來，行業(yè)分布的狀況基本沒有改變。這些行業(yè)要么屬于壟斷領(lǐng)域，要么屬于產(chǎn)能過剩領(lǐng)域，要么屬于虧損大戶；

第二，美國(guó)最賺錢的企業(yè)是蘋果，中國(guó)最賺錢的企業(yè)是中國(guó)工商銀行，而且，中國(guó)的工農(nóng)中建四大行全部入圍世界上最賺錢企業(yè)的前十。中國(guó)十家銀行的總利潤(rùn)更是占了111家中國(guó)大陸公司總利潤(rùn)的50.7%；這意味著，上榜的111家大陸企業(yè)，一半以上的利潤(rùn)是10家銀行賺的；

第三，《財(cái)富》500強(qiáng)入圍的房地產(chǎn)企業(yè)總共有五家，全部來自中國(guó)，可以說，中國(guó)房地產(chǎn)為《財(cái)富》500做出了突出貢獻(xiàn)。

這三點(diǎn)說明什么？

說明過去十年，中國(guó)企業(yè)賺錢的路徑還是來自壟斷、金融和房地產(chǎn)。

10年前，我就發(fā)現(xiàn)了這個(gè)規(guī)律，并且寫了一篇長(zhǎng)文，然后10年后，這種情況不僅沒有改變，反而得到了進(jìn)一步的強(qiáng)化。和10年前比，盡管有一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭也殺入了500強(qiáng)，然而，阿里巴巴，京東，騰訊這些企業(yè)，現(xiàn)在都開始搞金融，搞投資，他們?nèi)匀辉趶?qiáng)烈的傳遞出金融、投資和房地產(chǎn)才是可以賺錢的信號(hào)。至于真正做實(shí)業(yè)是否可以賺錢，起碼在這個(gè)榜單里面我們是看不到的。

資本，特別是民間資本，為什么對(duì)實(shí)業(yè)失去了興趣？現(xiàn)在是到了該總結(jié)的時(shí)候了。特別是在今年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨極大挑戰(zhàn)的情況下，關(guān)于民營(yíng)企業(yè)以及民間資本，出現(xiàn)了很多雜音。有人甚至提出“民營(yíng)企業(yè)退場(chǎng)”的言論，這將在很大程度上影響民營(yíng)企業(yè)和民間資本長(zhǎng)期的信心。

在我看來，資本對(duì)實(shí)業(yè)缺乏興趣，根本原因不外乎這么幾點(diǎn)：

首先，我們的市場(chǎng)化改革仍然滯后，對(duì)民間資本進(jìn)入一些行業(yè)和領(lǐng)域仍然存在很多不合理的限制。以前有一個(gè)統(tǒng)計(jì)，民間資本在電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中只占13.6％，在金融業(yè)占只9.6％，在交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)只占7.5％，在水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)只占6.6％，至于在石油、電信、鐵路等領(lǐng)域，所占比例幾乎可以忽略不計(jì)。不僅僅如此，在一些原來民間資本占優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，一些地方政府以重組整合的名義將民間投資擠出這些領(lǐng)域，國(guó)有資本大量擴(kuò)張，大量的民間資本沒有出路，只能游離在通過重組整合等手段，將民營(yíng)資本逐出，即使一些競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域做得相當(dāng)不錯(cuò)的實(shí)業(yè)家，因?yàn)榄h(huán)境因素都急于退出實(shí)業(yè)，鮮有做百年老店的打算的；

其次，急功近利的歪風(fēng)邪氣愈演愈烈。特別是在房地產(chǎn)賺錢特別容易的情況下，民間資本、國(guó)有資本和外資都爭(zhēng)先恐后進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，在房?jī)r(jià)暴漲的情況下，進(jìn)入房地產(chǎn)的一個(gè)月的收益都遠(yuǎn)高于辛辛苦苦做實(shí)業(yè)一年的收益，做實(shí)業(yè)成了最沒出息的選擇。在金融領(lǐng)域，同樣熱衷于賺快錢，以錢生錢。

其三，改革不徹底，辦實(shí)業(yè)審批程序繁多，營(yíng)商環(huán)境并沒有得到根本性的改變，甚至可以說，中國(guó)企業(yè)做實(shí)業(yè)的制度環(huán)境已經(jīng)到了改革開放以來最差的時(shí)候；

最后，實(shí)業(yè)的稅負(fù)過于沉重。今年，在高層不斷釋放減稅信號(hào)的情況下，上半年我們的稅收收入就超過了10萬億，包括增值稅、所得稅在內(nèi)的主要稅收增速達(dá)到兩位數(shù)，中國(guó)的宏觀稅負(fù)，企業(yè)負(fù)擔(dān)已經(jīng)到了極限，很多企業(yè)靠偷稅漏稅才能勉強(qiáng)生存。

在這種情況下，要真正的推動(dòng)資本回歸實(shí)業(yè)，讓企業(yè)安心的從事實(shí)業(yè)，靠實(shí)業(yè)來賺錢，恐怕要從制度層面做全方位的改進(jìn)，如果沒有一個(gè)“激勵(lì)相容”的鼓勵(lì)企業(yè)做實(shí)業(yè)的環(huán)境，回歸實(shí)業(yè)就是一句空話。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力很大的情況下，通過短期的刺激，能夠遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但這種刺激長(zhǎng)期來看，并不能推動(dòng)實(shí)業(yè)真正的復(fù)興。

在改革開放40周年之際，改革是當(dāng)下讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的唯一選項(xiàng)，唯有通過改革，營(yíng)造好的做實(shí)業(yè)的環(huán)境，才能擺脫刺激依賴癥。再呼吁幾點(diǎn)吧：

第一，必須在各個(gè)層面取消對(duì)民間資本的歧視，淡化所有制。這些改革包括：進(jìn)一步取消國(guó)企的超國(guó)民待遇，塑造平等的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)主體，取消對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資方面的歧視性待遇，特別是，應(yīng)該取消民間資本投資壟斷領(lǐng)域的一切限制和準(zhǔn)入門檻，民企和國(guó)企作為平等的競(jìng)爭(zhēng)主體，不應(yīng)該分三六九等；

其次，必須進(jìn)行全方位的稅制改革。除了必須下決心減稅，為企業(yè)減負(fù)之外，應(yīng)該看到，中國(guó)目前以流轉(zhuǎn)稅為主體的稅制，是一個(gè)嚴(yán)重抑制投資實(shí)業(yè)的制度安排，流轉(zhuǎn)稅意味著做實(shí)業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資虛擬經(jīng)濟(jì)，這種稅收安排只會(huì)鼓勵(lì)大家炒股票、炒房，而不會(huì)從事實(shí)業(yè)投資；

其三，必須扭轉(zhuǎn)急功近利的歪風(fēng)邪氣，從金融行業(yè)入手，讓金融回歸初心。對(duì)于房地產(chǎn)，應(yīng)該通過制度化的舉措，使得房地產(chǎn)平穩(wěn)，回歸居住的功能；

其四，必須痛下決心開放金融，讓民間金融盡早合法化，允許民間資本創(chuàng)辦銀行等金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的融資難題提供解決通道；

最后，必須將中小企業(yè)的發(fā)展放到重中之重。對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言，經(jīng)濟(jì)的生態(tài)既要看大企業(yè)這些參天大樹，更要看作為植被的大量的中小企業(yè)，沒有中小企業(yè)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體最終只會(huì)沙漠化。