一天兩世界。鏈圈的來北京，幣圈的去烏鎮(zhèn)。

11月8日，有兩場區(qū)塊鏈大會同時召開，一場是在北京舉辦的“可信區(qū)塊鏈峰會”，主辦方為中國信息通信研究院、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會、中國通信標準化協(xié)會等。另一場是在烏鎮(zhèn)棲巷，巴比特主辦的第二屆“世界區(qū)塊鏈大會·烏鎮(zhèn)”。

北京“可信區(qū)塊鏈峰會”上，各位政府領導、企業(yè)代表共商區(qū)塊鏈發(fā)展大計。而烏鎮(zhèn)大會這邊則明顯氣氛活躍多了，周邊活動高潮迭起，“美式游泳大PARTY,外籍LIVE BAND戶外雞尾酒會”的幣撲創(chuàng)世夜，鴕鳥區(qū)塊鏈打出“百萬空投，滿滿蟹意”的口號。

兩場峰會的名字，最大區(qū)別在于“可信”兩詞。以“可信”為咒，世界劃為兩界，一邊嚴肅活潑，一邊奢華快活。

從商業(yè)史誕生以來，似乎還從未出現(xiàn)過如此“神奇”的領域，兼具信任和爭議。信者如窺天光，視為信仰，不信者“敬”而遠之，恨不能立碼劃清界限。

區(qū)塊鏈究竟是怎樣的存在？將帶來哪些“戰(zhàn)爭”和實際落地應用？當區(qū)塊鏈成為“風口”，投資機構們是會“克制”，還是會感嘆區(qū)塊鏈“真香”？

區(qū)塊鏈企業(yè)：忙宮斗，忙上市，忙蹭熱度

近日，區(qū)塊鏈領域的全球最大比特幣礦機生產商比特大陸，為中國商業(yè)史貢獻了一則經典案例，既是創(chuàng)始合伙人間的“宮斗大戲”，又可從中窺見中國區(qū)塊鏈企業(yè)的發(fā)展軌跡。

10月27日，深圳安博會。比特大陸董事長、聯(lián)合創(chuàng)始人之一詹克團發(fā)布最新版AI服務器，并現(xiàn)場雄心勃勃的宣布戰(zhàn)略規(guī)劃--比特大陸將殺進視頻圖像智能分析領域。

10月29日，比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒給員工發(fā)郵件，“比特大陸任何員工不得再執(zhí)行詹克團的指令，不得參加詹克團召集的會議，如有違反，公司視情節(jié)輕重考慮解除勞動合同；對公司經濟利益造成損害的，公司將依法追究民事或刑事責任”。

事發(fā)突然，公司員工、股東，都震驚萬分。當天聽聞消息的詹克團從深圳趕回北京，但已進不去辦公區(qū)。

據(jù)天眼查信息顯示，10月28日，比特大陸法定代表人由詹克團更新為吳忌寒。同時，詹克團卸任執(zhí)行董事。據(jù)某位內部人士透露，“吳忌寒聯(lián)合部分高管采取的行動，事后才告訴股東。”

接下來的幾日，詹克團一直保持沉默，直到11月8日，這位2018年胡潤百富榜上的區(qū)塊鏈行業(yè)首富，發(fā)出親筆信，稱被“背后插刀”，將拿起法律武器，捍衛(wèi)自己的合法權益。

“宮斗”原因聚焦在兩人在比特大陸發(fā)展方向上的分歧。吳忌寒要帶領比特大陸堅守加密貨幣市場，詹克團則要走AI芯片這條路。

草蛇灰線，似乎結果從一開始就種下。

2013年，比特大陸成立。投行出身、對比特幣有敏銳判斷的吳忌寒，和芯片研發(fā)“技術”出身詹克團，似乎形成完美互補雙CEO組合。不到半年，比特大陸便成功自主研發(fā)出55nm比特幣挖礦芯片BM1380，以及基于BM1380芯片的螞蟻礦機(AntMiner)S1的第一代螞蟻礦機。

接下來，比特幣價格一路下跌，但比特大陸在低潮期積蓄力量開發(fā)了眾多型號的礦機。

2015年，當加密貨幣熱潮來襲時，比特大陸抓住了機會。兩年之后，ViaBTC（比特大陸投資的企業(yè)）創(chuàng)造了大區(qū)塊方案的比特幣現(xiàn)金（BCH），受益于此，比特大陸的加密貨幣資產占到總資產將近三分之一。不久，幣價上揚，礦機銷量飆升，比特大陸一度坐上行業(yè)首把交椅。

然而，市場很快進入熊市，比特大陸的礦機業(yè)務受到嚴重影響。公司及時調整路線，將業(yè)務重心轉移到以詹克團為主導的AI芯片領域，但顯然在高通、谷歌、英偉達等國際高手林立的領域，比特大陸雖投入不少資源但并沒有太亮眼的表現(xiàn)。

2017年，中國人民銀行等部門明確代幣交易不受法律保護，嚴厲打擊ICO非法融資行為。國內一眾虛擬貨幣交易平臺、發(fā)幣平臺被關停。同時，區(qū)塊鏈技術也被一定程度的“污名化”，區(qū)塊鏈陷入艱難發(fā)展困境。

這一年，比特大陸開始在芯片領域產出成果，推出首款AI芯片；2018年第一季度，推出第二代云端AI芯片；在第三季推出了終端AI芯片，但均未在市場上打出大水花。

2018年，數(shù)字貨幣領域監(jiān)管趨嚴。在詹克團的主導下，比特大陸主要業(yè)務由礦機轉型AI與芯片設計，但受環(huán)境影響，裁員規(guī)模高達50%，關停海外技術研發(fā)中心。

2019年春，二手礦機開始按斤賣，區(qū)塊鏈企業(yè)死掉一批。4月，市場復蘇。吳忌寒和詹克團在各自主導領域發(fā)力，一個牽頭成立的Matrixport（加密貨幣金融服務公司）上線，一個依舊埋頭于人工智能芯片。

市場突然回暖，但比特大陸由于致力于人工智能芯片研發(fā)以及糾纏在和競品神馬礦機的價格戰(zhàn)中，“即使比特幣價格驟然上升，也沒能抓住時機。礦機市場份額下降，比特大陸礦池的主導地位也受到了挑戰(zhàn)。”一場宮斗陰謀隨即觸發(fā)。

“權變”后，比特大陸官方糾正路線，“比特大陸將回歸初心、聚焦主業(yè)，有序橫向發(fā)展，成為一家世界頂尖的科技公司?！?/p>

值得注意的是，“宮斗”前一周，比特大陸剛向美國SEC秘密遞交了上市申請，保薦人為德意志銀行。

據(jù)招股說明書顯示，比特大陸在2015-2017年，收入從1.37億美元增長到25.18億美元，凈利潤則從4860.3萬美元增長到7.01億美元。2018年上半年，營收和凈利潤分別為28.45億美元和7.43億美元。其中，礦機銷售營業(yè)收入為26.8億元，占營業(yè)總收入的94.3%，2018年第三季度虧損了7.4億美元。2019年第一季度虧損3.1億美元。

區(qū)塊鏈企業(yè)上市不易，目前A股市場上尚無一家。

比特大陸忙于宮斗之時，第二大礦機生產商嘉楠耘智于10月29日向SEC遞交招股說明書，計劃在納斯達克全球精選市場掛牌上市。但嘉楠耘智上市路坎坷，曾沖擊A股、新三板以及H股，均沒能上市成功。

嘉楠耘智成立于2013年，創(chuàng)始人為張楠賡（南瓜張）和李佳軒。早在2017年時，嘉楠耘智比特幣挖礦機總出貨量已占到全球市場份額的20.9%。不過，和比特大陸不同的是，它明確走了從比特幣礦機生產到人工智能芯片研發(fā)的路線，目前已為國際知名芯片制造企業(yè)。但其營收情況不容樂觀，2019年上半年凈虧損4,820萬美元，而2018年同期獲利3,060萬美元。

不得不提的是，早在2018年，嘉楠耘智、億邦國際、比特大陸就曾分別在5月、6月、9月申請赴港IPO，不過均以失敗告終。

據(jù)行業(yè)人士透露，因礦機商的業(yè)務利潤主要來自于礦機銷售，而礦機銷售情況又取決于加密貨幣市場情況及監(jiān)管狀況，港交所對比特幣采礦設備制造商的IPO申請均持謹慎態(tài)度，也就是說，礦機業(yè)務模式并不具備持續(xù)性，這和港交所上市適應性核心原則相悖。

如今，全球首家上市礦機商將花落誰家，誰能成為“區(qū)塊鏈第一股”？現(xiàn)在看來還是個謎。

沒有上市的企業(yè)踴躍“攀登”，而已經上市的在蠢蠢欲動。

10月24日下午，中共中央政治局進行第十八次集體學習時將區(qū)塊鏈“定性”，區(qū)塊鏈將作為核心技術自主創(chuàng)新的重要突破口，受到鼓勵發(fā)展。這給區(qū)塊鏈行業(yè)，以及想沖進區(qū)塊鏈行業(yè)的企業(yè)吃了一顆“活力素”。

比特幣價格一路上漲，突破10000美元大關。區(qū)塊鏈概念股也一飛沖天，截至10月28日收盤，共計173只區(qū)塊鏈概念股中有111只漲停，入場資金多達上百億。

一批A股上市企業(yè)紛紛發(fā)出公告，上演各種“花式蹭熱點”，稱自己和區(qū)塊鏈業(yè)務相關的A股公司占到六分之一。其中，京藍科技因稱“通過區(qū)塊鏈服務備案”，而遭監(jiān)管部門要求披露信息。

隨后，市場上流出一份出自于券商的“區(qū)塊鏈研報”，其中將東旭藍天、金冠股份、青島中程、嘉澤新能等企業(yè)紛紛列入“能源區(qū)塊鏈”板塊。據(jù)公開信息顯示，金冠股份、青島中程均為國資控股，金冠股份實際控制人目前為洛陽市老城區(qū)人民政府，青島中程旗下北京科程供給技術支持的全球首款區(qū)塊鏈定制卷煙“境界”在紅塔集團下線。

金冠股份持有區(qū)塊鏈驅動另類數(shù)據(jù)服務商移互公司的母公司MailTimeInc不足30%的股份。東旭藍天2018年入股國內領先的能源區(qū)塊鏈技術服務商北京融鏈科技有限公司。比較特別的是，嘉澤新能則撇清關系，稱目前公司無區(qū)塊鏈相關的技術儲備或者布局。

幣圈“復活”，資本涌入

區(qū)塊鏈創(chuàng)新不等于發(fā)幣

“我終于找到爭取財富自由之路啦！”

2017年，李笑來和徐小平相擁大笑，兩人于5月15日投資的公信寶，僅持有一個月便上市開盤大漲。在公信寶運營主體杭州存信數(shù)據(jù)科技有限公司的股東結構中，李笑來和津真格天弘資產管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例相同，都為7.5%。

當初感慨“賺錢太容易”的笑容過于燦爛，以致于他們肯定沒想到，僅過了兩年，也就是2019年 9月11日，杭州存信數(shù)據(jù)科技便被派出所查封，外界質疑和數(shù)據(jù)爬蟲相關。李笑來則感嘆“做天使投資真不是容易的事?。　边@句話不知道“韭菜們”聽到會作何感想？

隨著區(qū)塊鏈泡沫的泛起，投資于區(qū)塊鏈的基金日益增多。

2015年，被稱為區(qū)塊鏈專項基金開山之年，丹華資本和火幣網(wǎng)分別錄得4起和1起區(qū)塊鏈項目投資案例。2018年，區(qū)塊鏈專項投資火熱起來，30多家機構投資了將近300起案例。

隨著資本寒冬的到來，2019年，投資數(shù)量大幅減少，一級市場投資呈謹慎狀態(tài)，當然，區(qū)塊鏈領域也不例外。截至9月中旬，投資不到50起，還不及2018年投資總量的六分之一。

“10月25日學習講話”后，投資區(qū)塊鏈的機構們又開始重新活躍起來?！把肫?、國企、民營上市公司等各類投資方涌入進來，開始尋找優(yōu)質區(qū)塊鏈投資?！?/p>

據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前有逾600家機構（包括主流風險投資機構和專注于區(qū)塊鏈領域的投資機構）參與過區(qū)塊鏈項目的投資。融中財經盤點了近兩年來活躍于區(qū)塊鏈市場的投資機構及其代表性投資項目：

“目前，區(qū)塊鏈項目的投資多為百萬級別，協(xié)議與應用類項目比較受青睞。因為行業(yè)處于早期，所以多為天使輪、A輪和戰(zhàn)略投資。在地域上，北京、杭州項目較多，海外以美國、新加坡等地居多。”專注區(qū)塊鏈投資的某家投資機構的投資經理告訴融中財經。

由于區(qū)塊鏈不同于傳統(tǒng)項目的屬性，在募投管退各環(huán)節(jié)，投資區(qū)塊鏈的基金和傳統(tǒng)基金的區(qū)別如下：

值得注意的是，區(qū)塊鏈蒸蒸日上，沉寂已久的虛擬幣再次卷土重來。

“最近比特幣的價格上漲，各種幣圈社群又像打了雞血熱鬧起來?！睙o技術團隊，無實際價值的 “空氣幣”摩拳擦掌，打著區(qū)塊鏈幌子做著發(fā)幣勾當?shù)捻椖糠介_始死灰復燃。

幣圈“復活”，資本開始涌入。

其中不乏一些幣圈創(chuàng)業(yè)者和機構欲通過投資盈利模式已被證明的“頂層收割機”交易所賺快錢。實際上，虛擬貨幣交易所僅需一個交易所源碼注冊，買個域名即可設立，其本質上僅僅是一個網(wǎng)站。

據(jù)悉，目前面向國內投資者的虛擬貨幣交易所多達上萬家。因為監(jiān)管原因，在國內發(fā)幣即違規(guī)。這些交易所公司注冊地和服務器都在國外，而“韭菜們”主要集中在國內。

“區(qū)塊鏈創(chuàng)新不等于發(fā)幣，應防止利用區(qū)塊鏈炒作空氣幣。”《人民日報》曾明確指出。代幣發(fā)行融資實際上是非法公開融資行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券、非法集資、金融詐騙等違法犯罪活動。

如果區(qū)塊鏈技術，被空氣幣、拉人頭、山寨“交易所”等幣圈亂象“裹挾前進”，則其發(fā)展進程可想而知。推進區(qū)塊鏈創(chuàng)新，幣圈亂象的清理亟待提上日程。

“兩個戰(zhàn)爭+一個應用”，落地才是王道

“未來區(qū)塊鏈將帶來貨幣戰(zhàn)爭、算力戰(zhàn)爭和可信應用。”嘉楠耘智嘉楠耘智聯(lián)席董事長孔劍平稱，“Libar可以沖擊任何法幣不穩(wěn)定國家的主權貨幣，這將會給世界帶來貨幣戰(zhàn)爭，主權弱的國家貨幣都會被血洗。算力戰(zhàn)爭，即區(qū)塊鏈里的POW，未來硅基文明時代會是算力即權力的時代。應用無界，可信應用?！?/p>

作為分布式數(shù)據(jù)存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等技術的集成應用，區(qū)塊鏈技術目前在金融、民生、政務等領域已有實際落地。

區(qū)塊鏈在金融領域的落地，主要體現(xiàn)在供應鏈金融和跨境支付等業(yè)務上，比如騰訊區(qū)塊鏈、金融壹賬通和浙商銀行等多家企業(yè)供應鏈金融平臺案例；在民生服務領域的落地代表案例為區(qū)塊鏈電子發(fā)票；在政務方面的案例代表為北京互聯(lián)網(wǎng)法院的“天平鏈”，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，“天平鏈”已在線采集360萬條數(shù)據(jù)。

然而，就實際情況看，目前真正落地并產生社會效益的區(qū)塊鏈項目并不多見，這和區(qū)塊鏈物理性能不高、存在經濟功能的短板等因素有關。

央行曾在2018年11月，發(fā)布過一篇區(qū)塊鏈主題論文，其中指出四個應用方向，包括發(fā)揮區(qū)塊鏈的公共共享賬本功能的無幣區(qū)塊鏈；以非公開發(fā)行交易的Token 代表區(qū)塊鏈外的資產或權利，以改進這些資產或權利的登記和交易流程；以公開發(fā)行交易的Token 作為計價單位或標的資產，但依托區(qū)塊鏈外的法律框架的經濟活動；用區(qū)塊鏈構建分布式自治組織（至今沒有廣受認可的成功案例）。

同時，央行的這篇論文指出區(qū)塊鏈并非萬能，比如，區(qū)塊鏈并不適合所有場景，有些場景可能存在不引入中心化成分就不能落地的情況；它不會顛覆現(xiàn)代金融體系；目前區(qū)塊鏈投融資領域堆砌泡沫，尤其是一些涉及公開發(fā)行交易Token 的項目，有可能存在投機炒作甚至違規(guī)違法等行為，監(jiān)管部門應嚴控金融風險等。

區(qū)塊鏈行業(yè)尚在早期，各類項目良莠不齊，幾年前區(qū)塊鏈的發(fā)展有些“跑偏”，李笑來們割了一茬又一茬“韭菜”，除了“韭菜”們的傷心氣憤之外，偏負面的輿論令真正有價值可落地的項目及其投資機構并無多大收獲。

區(qū)塊鏈再次呈現(xiàn)“高光時刻”，對于欲助力區(qū)塊鏈技術在中國發(fā)展的機構來說，要擦亮眼睛找到真正有價值可落地的項目。而投資者需要做的則是，冷靜，再冷靜。