11月12日晚間，永輝超市股份有限公司發(fā)布公告稱，11月11日永輝超市收到國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的《特別審查告知書》，關(guān)于永輝超市要約收購(gòu)中百控股集團(tuán)有限公司（000759.SZ）外商投資安全審查。

　　同日，中百集團(tuán)(6.360, 0.06, 0.95%)也披露稱，于2019年11月12日收到《永輝超市股份有限公司關(guān)于要約收購(gòu)中百控股集團(tuán)股份有限公司事宜進(jìn)展情況的函》，確認(rèn)上述事實(shí)。

　　據(jù)了解，此次接受發(fā)改委特別審查主要因涉及外商投資安全審查，規(guī)范投資環(huán)境。

　　時(shí)代周報(bào)記者從天眼查了解到，永輝超市第一大股東牛奶有限公司，持股占比19.99%。公開資料顯示，牛奶有限公司是亞洲知名零售集團(tuán)，擁有7?11、星巴克等經(jīng)營(yíng)權(quán)，旗下還包括惠康超市、萬寧、美心等零售業(yè)務(wù)。

　　11月15日，時(shí)代周報(bào)記者嘗試與永輝超市、中百集團(tuán)聯(lián)系。

　　中百集團(tuán)宣傳部工作人員向時(shí)代周報(bào)記者表示：“我不是特別清楚，但目前的工作都在有序地操作。”

　　永輝超市截至?xí)r代周報(bào)記者發(fā)稿，未針對(duì)此事作出回應(yīng)。

　　“該審查或?qū)?huì)直接導(dǎo)致收購(gòu)終止，中百集團(tuán)本身比較復(fù)雜，即使成功收購(gòu)，整合難度也很大?！?1月15日，經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋清輝向時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　擬收購(gòu)前的增持戰(zhàn)

　　永輝超市的收購(gòu)道路并非一帆風(fēng)順，其曾與中百集團(tuán)控股股東武漢商聯(lián)因增持問題“宣戰(zhàn)”。

　　2013年11月，永輝超市首次舉牌中百集團(tuán)，到了次年4月，永輝超市成為中百集團(tuán)第二大股東，買入其1.02億股，占總股本15%。

　　2014年第二季度，永輝超市未停止加碼增持，截至該季度末，永輝超市及其一致行動(dòng)人共持有中百集團(tuán)16.01%的股份。

　　多次增持動(dòng)作引起了中百集團(tuán)控股股東武漢商聯(lián)的重視，并通過連續(xù)增持應(yīng)對(duì)回?fù)?。?jīng)過兩次增持后，武漢商聯(lián)對(duì)中百集團(tuán)的整體持股比例增加至29.99%。

　　2014年10月10日，永輝超市和中百集團(tuán)簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，增持戰(zhàn)因此才告一段落。

　　同年底，永輝超市深入到中百集團(tuán)管理層內(nèi)部，在中百集團(tuán)召開股東大會(huì)選舉的新一屆董事會(huì)中，7名非獨(dú)立董事中2名來自永輝超市。

　　2017年7月，永輝超市再次增持股份，彼時(shí)永輝超市及其全資子公司共持有的股本占公司總股本的25%。

　　直到今年3月28日，永輝超市向中百集團(tuán)正式發(fā)出書面通知，擬通過要約收購(gòu)的方式將其合計(jì)持有后者的29.86%股份提高至最多不超過40%；半個(gè)月后，又向中百集團(tuán)發(fā)出《中百控股集團(tuán)股份有限公司要約收購(gòu)報(bào)告書摘要》，收購(gòu)計(jì)劃就此展開。

　　值得一提的是，其要約價(jià)每股8.1元，收購(gòu)溢價(jià)達(dá)22.9%。

　　宋清輝向時(shí)代周報(bào)記者表示，高溢價(jià)收購(gòu)?fù)ǔＪ菫榱舜_保交易能夠完成，永輝超市似乎十分看重中百集團(tuán)這步棋。

　　擴(kuò)張版圖

　　事實(shí)上，永輝“執(zhí)意”要收購(gòu)中百集團(tuán)，是其北上計(jì)劃的一環(huán)。

　　據(jù)中百集團(tuán)2018年財(cái)報(bào)顯示，該公司以武漢為中心，深耕湖北市場(chǎng)，涉足商業(yè)零售業(yè)態(tài)包括超市和百貨。截止報(bào)告期末，公司擁有連鎖網(wǎng)點(diǎn)1255家，業(yè)務(wù)主要分布在湖北和重慶兩地，其在湖北地區(qū)營(yíng)收高達(dá)149.27億元，占總營(yíng)收98.15%，是湖北省超市龍頭。

　　包括湖北在內(nèi)的華中地區(qū)恰是永輝超市產(chǎn)業(yè)布局較少地帶。

　　從永輝超市官網(wǎng)了解到，永輝超市雖然已經(jīng)布局25個(gè)省份，門店數(shù)量有近900家，但分布中心仍以華東地區(qū)和西南地區(qū)為主，兩地門店數(shù)是總數(shù)近2/3，其余地區(qū)門店均未超過100家，華中地區(qū)僅僅只有37家。

　　“這種合作共贏或者收購(gòu)的模式，可以用最短的時(shí)間迅速地?cái)U(kuò)大自己的規(guī)?！?1月15日，上游財(cái)經(jīng)智庫(kù)專家江瀚向時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　事實(shí)上，為了向外多方位延伸擴(kuò)張，在多次收購(gòu)、整合大型商超計(jì)劃中，都能看到永輝超市的身影。

　　去年1月下旬，永輝超市、騰訊、家樂福三方聯(lián)合宣布達(dá)成關(guān)于“家樂福中國(guó)”的股權(quán)投資意向書。但一年半后，被蘇寧擬出資48億元“搶親”。

　　今年10月，曾被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為永輝超市外延擴(kuò)張最佳選擇的麥德龍和物美科技集團(tuán)聯(lián)合宣布成立合資公司，永輝超市錯(cuò)失收購(gòu)良機(jī)。

　　新零售困局

　　“收購(gòu)合作，可以理解為新零售企業(yè)和傳統(tǒng)大型商超的抱團(tuán)?！苯驎r(shí)代周報(bào)記者表示。

　　如家樂福、麥德龍和沃爾瑪?shù)却笮蜕坛?，近年來紛紛轉(zhuǎn)型新零售。中百集團(tuán)也意欲借永輝收購(gòu)轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)財(cái)報(bào)顯示，永輝超市旗下業(yè)務(wù)包含云超、云創(chuàng)、云商、云金4個(gè)板塊。其中，云創(chuàng)為新零售業(yè)務(wù)板塊，包含永輝生活店、超級(jí)物種、APP永輝到家等業(yè)務(wù)，曾先后獲得今日資本、騰訊、創(chuàng)新工場(chǎng)等多方投資加碼。

　　然而，新零售模式在目前仍擺脫不了“燒錢”狀態(tài)。

　　據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，2016?2018年，永輝云創(chuàng)近三年累計(jì)虧損約13億元。僅2018年前三個(gè)季度虧損就達(dá)6億元左右，此外，在該年份歸母凈利潤(rùn)同比減少18.52%至14.8億元。永輝在年報(bào)中指出，負(fù)責(zé)新零售業(yè)務(wù)的云創(chuàng)板塊虧損是凈利潤(rùn)下滑的原因之一。

　　2018年底，永輝云創(chuàng)由公司的控股子公司轉(zhuǎn)為聯(lián)營(yíng)企業(yè)，不再納入上市公司的并表范圍。

　　脫離云創(chuàng)后，永輝業(yè)績(jī)有所回歸。2019年第三季度報(bào)中，年初至報(bào)告期末的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)比去年同期分別增長(zhǎng)20.59%、51.14%。

　　但在消費(fèi)客戶群量級(jí)方面，永輝并不占優(yōu)勢(shì)。Trustdata在10月發(fā)布的《2019年1?9月中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報(bào)告》顯示，生鮮電商在一線城市已呈現(xiàn)“631”格局。在第三季度，一線城市生鮮用戶占比中每日優(yōu)鮮占總?cè)藬?shù)60%左右，盒馬APP占比30%左右，永輝生活A(yù)PP并沒有躋身到前十名。

　　“中百集團(tuán)依托永輝發(fā)展新零售的未來發(fā)展前景還是比較看好的。但永輝超市必須通過增量業(yè)務(wù)找到其中的核心價(jià)值以及提升自身的市場(chǎng)增長(zhǎng)率，改善整體市場(chǎng)發(fā)展?！苯驎r(shí)代周報(bào)記者表示。