在今天，在這個時代，我們可以說股權(quán)投資在某種程度上長久的改變了中國，這些可以從基金的總規(guī)?？闯鰜?。股權(quán)投資特別是私募股權(quán)投資方面，不論是采用母基金的方式，還是政府引導(dǎo)基金方式，或者是從現(xiàn)在的基金總規(guī)模，特別從資本的配置角度等方面來講，已經(jīng)展現(xiàn)出了豐富的場景——豐富的資金流，豐富的資產(chǎn)配置和最終的市場結(jié)構(gòu)，這些是股權(quán)投資規(guī)模和效應(yīng)改變中國的體現(xiàn)。

回過頭來看，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，恰恰是通過股權(quán)投資，特別是私募股權(quán)投資達(dá)到的。

今天對于金融領(lǐng)域當(dāng)中批評最多的一個詞是脫實(shí)向虛，但是現(xiàn)在所有的新興行業(yè)，所有新興行業(yè)排在前10和前30的行業(yè)都是通過私募股權(quán)基金投資實(shí)現(xiàn)的，這個場景表明，在過去改變中國的力量當(dāng)中，私募股權(quán)包括并購和其他的方式，大量的支持了新時期的新產(chǎn)業(yè)，而且新時期新產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險都是通過資本的分散投資實(shí)現(xiàn)的，以合伙性質(zhì)的投資改變了實(shí)際產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得真正有效率、有未來、有前景的產(chǎn)業(yè)得到發(fā)展。而且這個場景可以通過不同的場景的鏈接，則會讓中國發(fā)生更加深刻的變化。

從政府引導(dǎo)基金方面看，如果把這種方式做成PPP，那么公私資金可以在有限合伙和無限合伙之間，構(gòu)成一種小場景小機(jī)制的投資，才可以使大量的政府資本和市場資本、有限責(zé)任資本和無限責(zé)任資本、股份制和合伙制的資本，在多層級、多維度中有機(jī)的結(jié)合在一起。

在資本回報方面、實(shí)體發(fā)展方面，把有限的資本進(jìn)行有效縱深發(fā)展，就會解決不同的問題。

政府資金在過去自主投資的的時候有可能會產(chǎn)生虧損，如果用用市場的力量就會解決資本增值的問題。今天的國有企業(yè)改革，要有收益要有增產(chǎn)，才是真正國企改革的資本形態(tài)的場景邏輯。如果把這個場景再延伸就會發(fā)現(xiàn)，最主要的場景和最新的場景已經(jīng)撲面而來，這就是母基金。

我們發(fā)現(xiàn)，如果用私募股權(quán)投資的方法融合社會資本投入實(shí)體，從而追逐新的產(chǎn)業(yè)追逐明天成長的時候，那么它的規(guī)模、層次已經(jīng)比原來的單一資本、單一股東、組合的方式要豐富多了。但是，如果我們把這個再放到母基金層面的時候，突然就會發(fā)現(xiàn)它是更大場景和更深厚和有效的促成了發(fā)展。

母基金當(dāng)中最有成長性的，比如社?；稹Ｉ绫；鹩猩詈竦纳鐣A(chǔ)，體現(xiàn)在中國人口眾多以及老齡化養(yǎng)老問題的到來，由此它一定會聚集起大批量的資本積存，而且是跨代的積存，這些資本如何從存留哪一天起就可以得到有效利用？如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到回報？如何得到持續(xù)的市場競爭力？那么，就需要用母基金的方式分散風(fēng)險，母基金分散到不同的基金，而不同的基金可以分散到不同的企業(yè)，不同的企業(yè)可以分散到不同的項目，這樣可以獲得集中性的成功或者失敗，但是成功的比失敗的要多。

當(dāng)我們看到一個大國經(jīng)濟(jì)體快速成長，任何一個行業(yè)，任何一個產(chǎn)業(yè)類別的規(guī)模都是幾萬億幾十萬億的時候，這些行業(yè)的明天就需要用母基金的方式，不論是LP層面的母基金，還是GP層面做的母基金，可以穿透到更多小的GP當(dāng)中延展開來，這樣才可以讓這個產(chǎn)業(yè)永葆青春，而不至于陷入衰退。

我們大家知道，私募股權(quán)基金在中國已經(jīng)有15到20年的歷史，當(dāng)你成長起來，排名靠前，而且資金規(guī)模幾百億，甚至接近千億，投資的產(chǎn)品已經(jīng)有幾百家、幾千家，但是如果你的管理還以單一層次的基金管理模式，單一LP和GP的管理邏輯和模式，就會造成新老合伙人之間的斷層，就會造成新的合伙人跳槽成立新的基金。那么就需要新的方向，那就是老基金要做母基金，而把新成長的基金作為子基金，這才是大基金和已經(jīng)成長的基金有效成長的內(nèi)部邏輯，這和企業(yè)成長的邏輯是一樣的。

母基金在中國私募股權(quán)領(lǐng)域15到20年發(fā)展場景中，我們已經(jīng)解決了“融”的問題，也解決了“投”和“管”的問題，但是自身成長如何組合？如何融的規(guī)模和投的規(guī)模足夠大，在融和投方方面，那些機(jī)制是最有效的，如何用資本、人才、思想追逐捕捉到最好產(chǎn)品和行業(yè)當(dāng)中去。母基金是基金行業(yè)發(fā)展的一個大場景，這個場景已經(jīng)撲面而來，這個場景正在解決中國成為大經(jīng)濟(jì)體以后的投資問題，正在解決大格局下，如何擁有快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的邏輯問題。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球上市公司市值排行榜中，排在全球前10公司背后的股東大多是基金，也包含相當(dāng)一部分的母基金。全球范圍內(nèi)私募股權(quán)在中國只有15-20年的歷史，而在國外已經(jīng)有50年的歷史。如果中國的上市公司全球排行榜排在前10位置，那么他一定借用了國外美元投資的基金邏輯去成長的。

現(xiàn)在我們欣喜的看到，中國的上市公司或者到境外上市的公司，人民幣基金在其中的份額和股東比例在15年之間迅速成長。當(dāng)一個公司大部分股東是基金，那么這個公司犯錯誤、走邊界，或者套利違規(guī)的行為會少一些。所以，私募股權(quán)投資不僅在一級市場當(dāng)中催生企業(yè)發(fā)展，而且在二級市場成就了巨型和平臺級的上市公司。

在一級市場，在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新背景下，企業(yè)創(chuàng)始人如何用新的理念找到天使投資人，或者讓天使投資人主動找你。如果已經(jīng)有了天使投資，那么能不能通過A輪、B輪、C輪、D輪，或者在更短的時間完成等多的輪次？

那么就要看我們有多少可投資的基金，包括直投基金和母基金。母基金可以把社會巨量資金和不同性質(zhì)的資金，甚至不同來源的資金穿透到子基金。如果企業(yè)的發(fā)展概念是清晰的，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是清晰的，明天是可預(yù)期的，那么從天使輪融資開始一直到A、B、C、D，你的企業(yè)的溢價程度將會快的讓人瞠目結(jié)舌，這些可以從共享單車、快遞的快速發(fā)展中看到。

在私募股權(quán)投資領(lǐng)域當(dāng)中，自身的業(yè)態(tài)成長、自身的合伙邏輯以及合伙邏輯的緯度應(yīng)用，形成了業(yè)態(tài)當(dāng)中的有效的支持性場景，這個場景把中國過去單一資本、單一投資的狀況改變了，也改變了過去融資和投資之間無限責(zé)任和有限責(zé)任連接不暢的問題，也解決了企業(yè)走向二級市場以后的健康成長。更是解決了企業(yè)在一級市場的快速成長，這個成長速度有時候連創(chuàng)始人自己和基金投資人都預(yù)想不到，而這樣的速度成長背后，是基金的作用，它改變了產(chǎn)品，改變了產(chǎn)業(yè)，改變了你和我。